今年，金价升至历史最高水平，每盎司超过2400美元。作为世界上这种贵重金属最大的生产国和消费国，中国是这次非同寻常上涨的前沿和中心。

不断恶化的地缘政治紧张局势，包括中东和乌克兰的战争，以及美国降息的前景，都让黄金作为一种投资越来越有吸引力。但是，在消费者、基金投资人、期货交易人甚至央行在不确定时期将金条视为保值工具之际，刺激这种上涨的是中国强劲的需求。

中国和印度通常会争夺世界最大买家的头衔。但随着中国人对珠宝、金条和金币的消费飙升至创纪录水平，这种情况在去年发生了改变。中国的黄金首饰需求上升了10%，而印度下降了6%。与此同时，中国的金条和金币投资激增28%。

随着中国人积累的黄金越来越多，他们正在抛售美国国债。这引出了一个重要问题：谁来继续资助美国联邦政府大肆举债？

中国今年2月减持了227亿美元的美国国债。这使其持有的美国国债总额降至7750亿美元。中国目前仍是美国债务的第二大外国持有者。中国多年来一直在减持美国国债。中国人民大学金融学教授赵锡军对《南华早报》说，这种减持很可能会继续下去。

中国决策者已经看到美国是如何把美元作为外交政策武器的。如果认识到某种东西会让你变得脆弱，你会怎么办？你会将这种脆弱性降到最低。

如果担心美国可能会抽出你脚下的“美元地毯”，那为什么不先从美元体系中抽身呢？这似乎正是中国的战略。

与此同时，中国人正在囤积黄金，这是一种根本不存在交易对手风险的储备资产。中国人民银行已连续16个月增加黄金储备，自2022年10月恢复申报黄金购买以来，已增加黄金储备300多吨。

中国抛售美国国债凸显了美国财政部的一大问题。美国联邦政府一个月又一个月地出现巨额赤字。如果中国和其他国家抛弃美国债务，谁来为这种疯狂借贷提供资金？这就是美国国债收益率继续攀升的原因之一。而这是一个很大的问题，因为美国政府在2024财年刚刚过半的时候，就已支付了5220亿美元的利息。这比2023财年同期增长了35.9%。